Si viste la película de la historia de Steve Jobs vas a comprender que incluso gigantes como Apple fueron una Small cap en su momento, cuyo éxito y crecimiento posterior fue marcado por su eficiencia operativa, adaptabilidad al mercado y, en ese caso específico, el liderazgo de un genio visionario.

Muchas grandes historias de inversiones con retorno exponencial tienen a las small caps como protagonistas. Estas son empresas de baja capitalización que, si bien presentan un riesgo mayor, también ofrecen la posibilidad de obtener grandes ganancias, atrayendo la atención de inversores que buscan negocios pequeños con gran proyección.

Seguí leyendo para conocer cómo estas pequeñas empresas se pueden convertir en referencia para su sector, cómo las evalúan los inversores profesionales y algunas opciones para invertir.

¿Qué son las Small caps?

El término “Small cap” se refiere directamente a la capitalización de mercado de estas empresas, que se calcula multiplicando el precio de su acción por el número de papeles en circulación. Estas son compañías públicas con una capitalización relativamente baja, que normalmente oscila entre $300 y 2 mil millones de dólares.

En general, estas empresas suelen ser menos adecuadas para el trading de corto plazo, ya que debido a su menor liquidez, las operaciones pueden ejecutarse a un precio o tiempo desfavorable.

Quién invierte en estas empresas

Al tratarse de compañías con una capitalización reducida, las small caps reciben el interés de inversores enfocados principalmente en el largo plazo, quienes no tienen problema en mantener la posición por años.

Además de estos inversores, las small caps también captan la atención de participantes que creen que estas empresas pueden tener un rendimiento superior al de compañías ya establecidas. Dado que reciben menos cobertura por parte de analistas y medios financieros, también presentan la posibilidad de identificar empresas prometedoras antes de que ganen un interés masivo.

IPO y Small Caps

Una oferta pública inicial (IPO) por sus siglas en inglés, es el proceso mediante el cual una empresa privada sale a cotizar en bolsa, ofreciendo sus acciones en el mercado de valores por primera vez. Muchas empresas recientemente listadas comienzan con una capitalización relativamente baja (aunque no todas), colocándolas entre las small caps en su etapa inicial.

Para muchos inversores, las IPOs suelen presentar grandes oportunidades, ya que las empresas exitosas pueden tener un gran crecimiento en los años posteriores a su debut en la bolsa de valores. Sin embargo, las empresas poco conocidas presentan incertidumbre, por lo que es necesario evaluarlas detenidamente. En las siguientes líneas profundizamos un poco más en estos factores.

En qué se fijan los inversores de Small caps

Al tratarse de empresas pequeñas, los inversores con un capital relativamente alto pueden formar parte de la toma de decisiones, adquiriendo un perfil más inversor-ejecutivo y asegurándose de que el proyecto va en el camino que consideran correcto. Además de contar con este beneficio, los participantes también evalúan estos aspectos:

• Proyección: Los inversores evalúan la capacidad de la empresa para incrementar los ingresos, expandir su participación de mercado y mejorar la rentabilidad. Las perspectivas de crecimiento sólidas suelen ser uno de los principales motivos para invertir en Small caps.
• Sector: La industria en la que opera la compañía juega un papel clave en su rendimiento. Los inversores generalmente apuntan a sectores con fuertes tendencias de medio y largo plazo, enfocados en la innovación y una demanda creciente.
  En la actualidad, las empresas relacionadas con IA que presenten un factor diferenciador, mejorando rentabilidad, eficiencia y costos, tienen grandes oportunidades de rendimiento.
• Equipo directivo: La experiencia, trayectoria y visión de los líderes de la empresa son factores clave. Un equipo que sea capaz de ejecutar estrategias de crecimiento efectivamente, enfocado en superar los desafíos de una industria específica y colocarse sobre la competencia es muy valorado por los inversores institucionales.

Value Investing

Dado que generalmente los inversores que evalúan small caps interesantes para invertir se enfocan en el largo plazo, el análisis técnico suele tener un papel secundario frente al análisis fundamental. Además de los factores mencionados anteriormente, muchos inversores complementan su análisis con el enfoque conocido como Value Investing.

Para determinar si una empresa está sobrevalorada o infravalorada, los inversores utilizan métricas de valoración como el ratio Price-to-Earnings (P/E), EV/EBITDA y márgenes de ganancia, entre otros. Al basar los motivos de la inversión en los fundamentos de la empresa en vez del sentimiento del mercado, el Value investing ayuda a los inversores a evitar decisiones impulsivas en momentos de volatilidad.

Invertir en Small caps desde Argentina

La posibilidad de invertir en empresas de baja capitalización de EE. UU. está disponible para el público local. Dado que los Cedears de acciones en general están disponibles para empresas ya establecidas de EE.UU y otras economías, analizamos algunas opciones de ETFs de small caps.

IWM ETF, el fondo del Russell 2000

Mediante el Cedear IWM ETF, los inversores argentinos pueden tener en cartera un instrumento que replica al índice Russell 2000. Este fondo sigue el rendimiento de aproximadamente 2000 empresas pequeñas de los Estados Unidos, permitiendo a los inversores exposición a un segmento asociado a un gran potencial de crecimiento, obviamente acompañado de volatilidad superior.

Además de su valor como instrumentos de inversión, el Russell 2000 con frecuencia es utilizado como herramienta complementaria para analizar el sentimiento del mercado. Al compararlo con el SP 500 y el Nasdaq, los participantes pueden determinar si el capital se extiende hacia empresas de menor valor o se concentra en grandes compañías.

Small caps Vanguard ETF

El ETF de Small cap vanguard ofrece exposición a cientos de pequeñas empresas de Estados Unidos. Al seguir el desempeño de un grupo de acciones de varios sectores, este ETF permite invertir de forma diversificada en el crecimiento potencial de varias empresas.

Este fondo cotizado en bolsa a menudo es utilizado para complementar carteras enfocadas en grandes empresas, permitiendo a los inversores asignar capital a un sector que se puede beneficiar significativamente en periodos de expansión económica.

IEMG ETF: exposición global a empresas de mercados emergentes

A diferencia de los anteriores fondos que se enfocan en el mercado americano, este ETF incluye empresas grandes, medianas y pequeñas de países emergentes. Si bien no es un instrumento puramente enfocado en Small cap, la composición de este instrumento permite invertir en pequeñas empresas de países como China, Brasil, India, y Sudáfrica, entre otros.

Importante: Al invertir en estos ETFs, se debe tener en cuenta el tipo de cambio local, ya que su valor está ligado al dólar CCL. Por lo que se debe evaluar tanto el activo subyacente (el ETF) como la cotización del dólar en Argentina.

Large cap vs Small cap

La diferencia entre las empresas de pequeña y gran capitalización representa a diferentes sectores del mercado de valores, por lo que muchas veces son adecuadas para distintos perfiles u objetivos de inversión. Comprender estas diferencias puede ayudar a los participantes a construir una cartera alineada con sus objetivos y tolerancia al riesgo.

Característica	Large Caps	Small Caps
Capitalización de mercado	Generalmente, más de 10 mil millones de dólares	Suele variar entre 300 millones y 2 mil millones de dólares
Desarrollo del negocio	Empresas establecidas con un modelo de negocio probado	Compañías en expansión con espacio para crecer
Potencial de crecimiento	Crecimiento más moderado y predecible	Potencial alto, pero con menos certeza
Volatilidad	Generalmente estable	Usualmente mayor
Adecuado para trading	Sí, gracias a su liquidez, estos activos son adecuados para operaciones de corto plazo.	No recomendable, su baja liquidez no asegura la ejecución de órdenes al precio requerido
Perfil de inversor	Inversores conservadores enfocados en largo plazo	Inversores enfocados en crecimiento con mayor tolerancia al riesgo

Consideraciones para invertir en Small Caps

Invertir en small caps ofrece algunas oportunidades de encontrar empresas infravaloradas, lo que rara vez ocurre con acciones ya establecidas. Sin embargo, las mismas condiciones que crean el potencial de crecimiento también aumentan los riesgos. Conocé más sobre cada uno debajo:

Beneficios

• Potencial de adquisición: Las pequeñas empresas que tienen éxito se pueden convertir en objetivos atractivos para empresas más grandes, con el potencial de crear valor para los accionistas.
• Ineficiencia del mercado: Usualmente, estas empresas reciben menos atención de los medios y analistas, creando oportunidades para inversores que realizan su propio análisis.
• Gran flexibilidad: Las empresas de baja capitalización se pueden adaptar rápidamente a las condiciones variables del mercado, lo que les da una ventaja sobre las grandes corporaciones.

Riesgos

• Liquidez limitada: La baja participación puede hacer difícil abrir y cerrar posiciones constantemente. Por esta razón es preferible invertir en smallcaps con un enfoque de largo plazo.
• Desafíos financieros: Las empresas pequeñas pueden tener complicaciones para acceder a financiamiento durante periodos de incertidumbre o tasas de interés elevadas.
• Concentración del negocio: Cuando los ingresos de la empresa dependen de un único servicio, mercado o cliente, el riesgo de la empresa puede aumentar.

Conclusión

No todas las Small caps se tienen que convertir en la siguiente Nvidia, Apple o Amazon. Lo que es más, la mayoría de las empresas de baja capitalización o que salen a cotizar en bolsa jamás llegarán a ese nivel. Esto hace que el desafío no esté solo en encontrar acciones infravaloradas, sino empresas cuyo negocio tenga el potencial de liderar o competir en su sector en los próximos años.

Si bien el análisis técnico nunca está de más, invertir en Smallcaps buscando trades de corto plazo no es el enfoque recomendado, sino identificar oportunidades antes de que el mercado se interese masivamente en un activo. Para los inversores dispuestos a tolerar una mayor incertidumbre a cambio de un potencial de crecimiento superior, todavía pueden encontrar en las small caps historias de crecimiento exponencial como las de Apple.

Preguntas frecuentes

¿Cómo invertir en small caps desde Argentina?

Se puede invertir en Small caps desde Argentina abriendo una cuenta en el exterior y comprando acciones directamente. Para hacerlo desde el Merval, es necesario tener una cuenta comitente, lo que permite invertir en los ETFs que agrupan diferentes small caps.

¿Es buena idea invertir en Small caps?

Sí, es buena idea invertir en Smallcaps, pero con una evaluación adecuada de los activos. Al igual que toda inversión, adoptar un enfoque planificado con fundamentos, horizonte temporal definido y gestión del riesgo son clave para aumentar las posibilidades de ganancia.

¿Cuánto valen las smallcaps en el mercado de valores?

Las small caps suelen tener una capitalización bursátil que oscila entre 300 millones y 2 mil millones de dólares. La capitalización se calcula multiplicando el precio de la acción por el número total de acciones en circulación.