Muchos participantes pasan por alto la gestión de riesgo en el mercado, centrándose en la rentabilidad de su estrategia, los indicadores que aplican o la temporalidad en la que operan. Si bien estos también son elementos clave para el éxito a largo plazo, deben ser complementos de un sistema más amplio, donde administrar las pérdidas y ganancias es fundamental.

En mercados volátiles, preservar el capital puede ser todavía más importante que buscar las mejores oportunidades. La gestión de riesgo y de capital adecuada ayuda a limitar las pérdidas, reduciendo el impacto emocional que puede afectar las decisiones de inversión.

Este artículo profundiza en las herramientas que permiten gestionar el riesgo como un profesional, detallando sus funciones y mejores formas de uso.

¿Qué es la gestión de riesgo?

La gestión del riesgo es el proceso que implica trabajar sobre las potenciales pérdidas en el mercado, identificando y evaluando los escenarios donde una operación no sale de la forma esperada. Dado que estos escenarios van a ocurrir tarde o temprano, garantizar la sostenibilidad tiene la misma importancia que maximizar las ganancias para lograr la rentabilidad a largo plazo.

Este concepto implica el uso de herramientas y estrategias como las órdenes de stop loss, el tamaño de la posición y la diversificación. Con una gestión de riesgo que complemente su plan de trading o inversión, los participantes pueden reducir el impacto de los movimientos negativos del mercado, evitando arriesgar demasiado en una única operación.

Al aplicarlo de forma planificada y consistente, la gestión del riesgo ayuda a desarrollar disciplina y paciencia, elementos clave para operar en mercados volátiles y preservar el capital. Ahora profundicemos un poco más en los conceptos que componen la gestión del riesgo.

Tamaño de la posición

Este primer concepto hace referencia a la cantidad de dinero que se destina a cada operación. Determinar el tamaño de la posición adecuado es una parte clave de la gestión de riesgo, ya que permite tener previsibilidad sobre las ganancias o pérdidas y gestionar el balance en consecuencia.

Muchos traders limitan la cantidad que arriesgan en cada operación a un monto reducido, que generalmente oscila entre el 1% y el 2% del total de su balance. Este enfoque permite afrontar una racha de pérdidas sin tener un impacto significativo en la cuenta, mientras se mantiene una exposición controlada para buscar oportunidades en el futuro.

Stop loss

Dejar correr las ganancias y cortar rápido las pérdidas es una máxima conocida en los mercados. Ante una operación que no sale de la forma prevista, es necesario cerrar la posición con las menores pérdidas posibles, buscando la siguiente oportunidad de acuerdo a la estrategia.

El stop loss es una herramienta más orientada al trading que a las inversiones, que se aplica para cerrar una operación automáticamente a un determinado nivel de precio que invalida la configuración de un trade. La forma en que se utiliza depende de la estrategia y tolerancia al riesgo de cada participante.

Estas órdenes de protección se suelen colocar por encima o por debajo de niveles clave en el mercado, como soportes y resistencias, líneas de tendencia o según el ratio de riesgo/beneficio de cada trader.

Errores comunes al utilizar el stop loss

• Stop demasiado corto: Una falla común es colocar la orden de stop demasiado cerca del precio de entrada. Esto puede jugar en contra, ya que un movimiento inesperado o aumento de la volatilidad puede cerrar la posición para luego ir en la dirección favorable.
• Mover el stop loss: A menos que el precio se haya movido a favor de la operación y quieras asegurar ganancias, mover el stop de su nivel implica saltearse el plan de trading predefinido antes de entrar, dejando que los impulsos dominen las decisiones al operar.
• No ajustar según la condición del mercado: La volatilidad y el volumen cambian constantemente en diferentes activos e instrumentos. Es por esto que ajustar el stop a la misma distancia en un mercado en tendencia que en uno lateral puede resultar en una salida prematura o riesgos excesivos.

Take Profit

Al igual que las órdenes de stop loss, el take profit es una herramienta utilizada para cerrar órdenes automáticamente a determinado nivel, con la diferencia de que se aplica en el lado rentable del mercado cuando una posición está en ganancias.

Si bien es bastante utilizado para tomar ganancias en un nivel objetivo, no es tan común como el stop loss, ya que muchos participantes optan por ver cómo se mueve la cotización para determinar si deben cerrar una posición o mantenerla.

Utilizar esta orden también permite establecer un ratio riesgo/beneficio favorable, estableciendo una relación favorable entre el riesgo asumido y la ganancia esperada. Gracias a esto, el take profit también sirve para evitar cerrar posiciones de forma prematura y contribuye al enfoque planificado hacia el mercado.

Trailing stop

El trailing stop es una orden de stop loss dinámica, que ajusta el nivel de salida automáticamente a medida que el precio se mueve en la dirección favorable. A diferencia del stop loss, que se mantiene fijo en un nivel, este sigue al precio a una distancia establecida previamente, protegiendo las ganancias mientras permite que la posición continúe subiendo.

Su uso está más establecido en mercados en tendencia, donde el precio se mueve constantemente en una dirección. Al asegurar las ganancias de forma progresiva, una orden de trailing stop reduce el impacto de las decisiones impulsivas, haciendo posible automatizar una gran parte de las operaciones.

Si bien existen algunos tipos de órdenes que derivan de las mencionadas arriba, estas son las más utilizadas por los participantes del mercado. La siguiente sección te va a resultar útil para saber qué criterios se tienen en cuenta para colocar estas órdenes.

¿Dónde se colocan las órdenes?

Una de las maneras más utilizadas para colocar estas órdenes es el ratio riesgo/beneficio. Como lo indica su nombre, este concepto compara las potenciales pérdidas y ganancias de una operación. Si se coloca un ratio 1:2, por ejemplo, un trader asume un riesgo de $10 dólares, mientras que espera ganar $20. La mayoría de los participantes utiliza este ratio o un 1:3 para sus operaciones.

Otro criterio para colocar estas órdenes implica el uso del análisis técnico. Los niveles de soporte y resistencia, líneas de tendencia o números redondos son utilizados tanto para colocar órdenes de protección como para tomar ganancias.

En el caso de las inversiones enfocadas en el largo plazo, estas órdenes no son tan importantes como en las operaciones de trading, ya que este enfoque permite mayor flexibilidad, adoptando estrategias de cobertura o diversificando en otros activos.

Drawdown: qué es y cómo monitorearlo

En el trading y las inversiones, el drawdown se utiliza para referirse a la disminución de valor de una cuenta desde su punto más alto. En general, se expresa como un porcentaje y sirve para medir el nivel de riesgo y capital perdido durante cierto periodo. Monitorear el drawdown es clave para evaluar qué tan sostenible es una estrategia de trading o plan de inversión.

Un valor demasiado elevado puede impactar significativamente en el capital y la estabilidad emocional, haciendo más difícil recuperar las pérdidas.

Ejemplo:

Supongamos que un trader comienza a operar con un balance de $10,000. Una racha de operaciones positivas eleva el monto inicial a $12,000 para luego caer a $9,000; el drawdown se calcula desde el punto más alto alcanzado.

Drawdown = (12,000 – 9,000) / 12,000 × 100 = 25%

En este caso, el portafolio experimentó una pérdida de valor del 25% desde su valor máximo. Para volver a su punto más alto, ahora la cuenta debe subir un 33%, ya que las pérdidas y ganancias no son simétricas.

Acciones argentinas, gestión de riesgo en el Merval

Para los inversores del mercado de valores de Argentina, la gestión de riesgo implica considerar factores adicionales que pueden tener impacto en el resultado de las operaciones. Dado que el Merval se caracteriza por tener una volatilidad elevada, sensibilidad a factores externos y responder a los cambios políticos del país, los inversores deben adaptar su estrategia de gestión de riesgo en consecuencia.

Además de las herramientas y órdenes tradicionales que pueden ayudar en la gestión del capital, los participantes pueden considerar estos factores para complementar su estrategia:

• Diversificación: El país posee una gran cantidad de sectores económicos y productivos. Los inversores de acciones argentinas tienen acceso a sectores de energía, minería, agricultura y finanzas. Además, pueden optar por una buena variedad de instrumentos, ampliando el alcance del portafolio incluso a activos del exterior.
• Contexto del mercado: Para invertir en el Merval es necesario complementar el análisis técnico del índice, identificando la tendencia principal para buscar oportunidades y evaluar los factores fundamentales que pueden mover los activos. Alinear ambos tipos de enfoque es útil para tomar decisiones informadas, reducir la exposición innecesaria y adaptarse a las condiciones variables.
• Nivel de volatilidad: El Merval suele experimentar periodos de movimientos bruscos en el mercado. Los inversores deben tener en cuenta este factor a la hora de implementar su plan de gestión del riesgo. Además, pueden optar por instrumentos que les permitan cierta flexibilidad para operar en ambas direcciones.

Conclusión

La gestión del riesgo es uno de los elementos más importantes para lograr la consistencia al operar en los mercados. Junto a la estrategia, el análisis técnico y la elección de los activos, la asignación adecuada del capital es lo que mantiene el balance estable para alcanzar la rentabilidad. Aplicar herramientas como el stop loss, take profit y el tamaño de la posición adecuado ayuda a operar con mayor disciplina y consistencia.

El éxito en las finanzas no está reservado para aquellos que evitan las pérdidas, sino para quienes saben controlarlas, reduciendo su impacto y liberando el camino a las operaciones rentables. En el trading y las inversiones, la consistencia en el tiempo suele sobreponerse a grandes ganancias que ocurren periódicamente.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el stop loss?

El stop loss es una orden de protección que permite cortar las pérdidas cuando una operación no sale de forma esperada. Se establece en niveles relevantes del mercado o según la estrategia de riesgo/beneficio, permitiendo automatizar parcialmente las operaciones.

¿Para qué sirve el take profit?

Esta orden sirve para cerrar posiciones en el lado rentable del mercado. Se establece en zonas objetivo a las que podría llegar el precio. También es útil para evitar cerrar operaciones de forma anticipada y cortar las ganancias antes de tiempo.

¿Qué es el drawdown?

Se refiere a la caída del balance de una cuenta desde su punto máximo hasta su punto más bajo antes de recuperarse. En general, se mide como porcentaje y se utiliza para evaluar el nivel de riesgo y pérdidas experimentadas por un participante.