No muchos instrumentos financieros tienen la capacidad de reflejar el estado de la economía local como los bonos argentinos. Esta característica gana más importancia en el contexto volátil y variable que caracteriza al país, donde las tendencias pueden cambiar rápidamente, requiriendo adaptar la estrategia de inversión en consecuencia.

Si bien estos activos se clasifican dentro de los instrumentos de renta fija, los bonos soberanos de Argentina en ocasiones pueden moverse de forma parecida a una acción tradicional, donde los inversores no solo obtienen los pagos de cupones periódicos, sino que también ganan con los movimientos de su precio.

Este artículo profundiza en el funcionamiento de estos bonos, cómo aprovechar las maneras en que ofrecen retornos y por qué comprender los riesgos es clave para navegar en uno de los mercados más volátiles de la región.

¿Qué son los bonos?

Los bonos son instrumentos de deuda emitidos por gobiernos o empresas con el objetivo de recaudar capital. En el caso de los bonos soberanos, un estado toma fondos prestados de los inversores y se compromete a realizar un pago periódico (cupones), sumado al reembolso de todo el capital cuando se produce el vencimiento del plazo, conocido como madurez.

En el caso de los bonos argentinos, estos resultan especialmente relevantes para el análisis macroeconómico, ya que reflejan el riesgo crediticio del país, la estabilidad fiscal y la confianza del mercado en general. Los bonos se ofrecen en un mercado secundario, donde su precio fluctúa libremente, lo que significa que los inversores también pueden obtener retornos (o pérdidas) con los movimientos del precio.

Cómo invertir en bonos argentinos

Dado que estos instrumentos se negocian en el mercado de valores de Argentina, es necesario tener una cuenta comitente verificada en los agentes de bolsa habilitados para operar. Abajo preparamos una guía corta y sencilla para hacerlo más intuitivo:

• 1- Crear y verificar una cuenta: Primero es necesario abrir una cuenta comitente para operar en el Merval. Hacerlo es bastante sencillo; solo es necesario dirigirse al sitio web del broker de Argentina e ingresar un correo electrónico; tras esto, se enviará un link donde se debe ingresar un código de verificación.

• 2 – Depositar fondos: A la hora de fondear la cuenta, algunos brokers pueden requerir pruebas de identidad adicionales, como documentos con dirección visible o que comprueben la procedencia de los fondos. Si los tenés y todo está bien, solo es necesario ir a la sección para ingresar fondos en la parte superior izquierda, como se detalla en la imagen.
  Después de presionar “Ingreso de dinero”, va a aparecer una nueva ventana con los datos bancarios del broker. Tenés que ir a tu banco o billetera, ingresar el CBU o ALIAS, la cantidad a depositar y confirmar la transacción.
  

• 3 – Operar: Una vez que tengas fondos en tu cuenta comitente, ya podés comenzar a operar con bonos. Dentro de tu cuenta, presioná la sección “Cotizaciones”, lo que desplegará todas las clases de instrumentos disponibles, donde se deben seleccionar los bonos.

Por último, tenés que elegir el bono que querés comprar; en este ejemplo lo hacemos con el AL30, uno de los bonos más negociados y el que usualmente se utiliza para el dólar MEP.

Al presionar el bono elegido, se abre una nueva ventana con los parámetros de la orden. Solo resta ingresar el monto y tipo de orden (a mercado o a un precio específico) y confirmar la transacción.

Ahora que sabés cómo invertir en los bonos argentinos, las siguientes secciones te traen ideas clave de por qué estos instrumentos son tan importantes, lo que puede ayudar a decidir los mejores momentos para invertir.

Los bonos argentinos hoy como termómetro de la economía

Los bonos del país son ampliamente considerados como uno de los indicadores más claros del sentimiento del mercado, ya que su precio reacciona constantemente a factores como la inflación, política fiscal y sostenibilidad de la deuda.

No descubrimos nada al decir que el mercado se mueve por expectativas, donde la previsibilidad antecede a la confianza. Cuando los inversores perciben estabilidad económica y un bajo riesgo de default, el precio de los bonos aumenta. Por otra parte, durante periodos de incertidumbre e inestabilidad, los precios pueden caer con fuerza, ya que el mercado duda de que el Estado pueda mantener sus obligaciones.

Uno de los indicadores más importantes vinculados a los bonos argentinos es el riesgo país (EMBI spread), un índice creado por el banco JPMorgan que mide el riesgo de deuda de los países emergentes. Generalmente, cuando el riesgo país aumenta, el precio de los bonos cae, y cuando este se reduce y estabiliza, el precio de los bonos argentinos tiende a subir.

Los factores que impactan en el precio de los bonos

Los bonos argentinos y su cotización están bajo influencia constante de eventos económicos, políticos y financieros. En los mercados emergentes como Argentina, estos acontecimientos pueden generar una volatilidad significativa, causando fuertes movimientos en el precio de las acciones y bonos argentinos.

La siguiente lista detalla cada uno de los principales eventos y su impacto en estos instrumentos financieros:

• Default: Un default ocurre cuando un gobierno no es capaz de cumplir con sus obligaciones de deuda, ya sea por no poder aportar los intereses o el repago principal. Este es uno de los eventos más negativos para los tenedores de bonos, ya que impacta de lleno en la confianza de los inversores y resulta en una seria caída del precio.
• Reestructuración: La reestructuración de la deuda implica modificar los términos originales, en ocasiones extendiendo los plazos de vencimiento, reduciendo los pagos de interés o aplicando recortes de capital. Si bien esto tiene el objetivo de restaurar la sostenibilidad de la deuda, es interpretado por los mercados como señal de incertidumbre.
• Expectativas de inflación: La inflación tiene un impacto directo en el precio de los bonos, ya que su aumento desmedido tiende a erosionar los retornos de una inversión. Muchos inversores utilizan bonos AL30D para operar en dólares y reducir exposición al peso argentino.
• Geopolítica: Al igual que en varios mercados, la geopolítica tiene gran impacto en el precio de los bonos argentinos. Los conflictos bélicos, guerras comerciales o cambios en las tasas de interés globales pueden alejar a los inversores de aquellos mercados considerados más riesgosos, tomando posición en activos refugio.

¿Cuáles son los bonos argentinos recomendados?

No todos los bonos argentinos atraen los mismos niveles de atención por parte de los inversores. En las operaciones del mercado, un reducido grupo de instrumentos tiende a reunir la mayor parte del capital negociado, convirtiéndose en la elección preferida para los inversores locales e internacionales.

La importancia de estos bonos radica en factores como liquidez, perfil de madurez, ley del gobierno y volatilidad. Estos son los principales bonos argentinos hoy por relevancia en el mercado:

• AL30: Es referencia del mercado y el más elegido por los inversores. Tiene alta liquidez y con su opción en dólares AL30D suele utilizarse para la operatoria de dólar MEP.
• GD30: Una alternativa con ley internacional. Este bono opera bajo ley de Nueva York, lo que generalmente se percibe como más protección legal para los inversores.
• AE38 y AL35: Estos bonos tienen un plazo más prolongado y reaccionan más fuerte a las variaciones macro, siendo una opción interesante para inversores con perfil de riesgo más elevado.
• AL41 y GD41: Exposición soberana de largo plazo. Estos bonos reaccionan a la deuda soberana argentina y son sensibles a las expectativas económicas estructurales.
• Bonos CER (TX26, T2X6): Los bonos ajustados por CER están atados a la inflación del país, sirviendo como opción ante la escalada de los precios y la devaluación de la moneda.

Riesgos y consideraciones

Si bien el retorno potencial puede ser elevado, los bonos argentinos se consideran de alto riesgo debido al historial crediticio del país. Las crisis económicas recurrentes resultaron en varios litigios que hasta el día de hoy tienen consecuencias sobre los instrumentos de deuda, por lo que muchos participantes evalúan profundamente si la ganancia potencial justifica afrontar estos riesgos.

Además de evaluar los factores que pueden impactar en la cotización de los bonos argentinos, los participantes también deben tener en cuenta su propio perfil de inversión, determinando su estrategia respecto a la gestión de capital, diversificación y precios objetivo.

Conclusión

En un mercado donde la incertidumbre forma parte del panorama habitual, los bonos argentinos siguen siendo uno de los instrumentos clave tanto para traders de corto plazo como para inversores con un enfoque temporal más amplio. A pesar de su estructura de retorno fijo, estos instrumentos reaccionan rápido a los eventos que impactan en el mercado, como eventos políticos, condiciones fiscales y la confianza en general.

En el mercado de valores de Argentina, la manera tradicional de evaluar activos muchas veces no es suficiente. Dado que una gran cantidad de factores provocan cambios en el sentimiento de los inversores, es necesario seguir de cerca los acontecimientos que pueden cambiar el entorno financiero de un día para otro.