La inflación es una condición especial y los bonos CER emergen como el instrumento especial diseñado para contrarrestarla. Si bien este fenómeno afecta en mayor o menor medida a todos los países del mundo, en Argentina su efecto crónico en la economía lleva a los inversores a buscar activos financieros que funcionen como cobertura ante esta condición.

Ya sea que estés considerando o no invertir en uno de estos bonos ajustados a la inflación, conocer cómo funcionan es valioso para tener a mano una herramienta que puede funcionar bien en una condición del mercado específica, permitiendo adoptar un enfoque más flexible no solo a modo de cobertura, sino también para maximizar las ganancias.

En este artículo vas a encontrar una explicación en profundidad de los bonos CER, qué son, cómo funcionan y algunas recomendaciones útiles que te pueden ayudar a sacarle más provecho a estos activos.

¿Qué son los bonos CER?

Los bonos CER son valores del gobierno ligados directamente a la tasa de inflación, cuya principal característica es que se ajustan de acuerdo al CER (Coeficiente de Estabilización de Referencia), un índice elaborado por el BCRA a partir de la evolución del IPC publicado por INDEC. Generalmente, son utilizados por los inversores para proteger el capital en periodos de aumento en los precios.

A diferencia de los bonos convencionales, los bonos CER ajustan su base de acuerdo a la evolución del índice de inflación argentina. Como resultado, el valor de cupón original del instrumento se suma al reajuste por inflación que busca conservar el poder adquisitivo, siendo una herramienta especialmente relevante para escenarios de inflación elevada.

¿Cómo funciona el ajuste por CER?

El Coeficiente de Estabilización de Referencia es un índice elaborado y publicado por el BCRA que refleja la variación en los precios. En lugar de mantenerse fijo o fluctuar por las dinámicas de oferta y demanda, el valor del bono se actualiza periódicamente según el porcentaje de este índice durante toda la inversión.

En este contexto, mientras el capital invertido aumenta, los pagos de intereses a futuro se calculan en base al valor actualizado en lugar de la inversión original. Esta característica diferencia a los bonos CER de los bonos a tasa fija, convirtiéndolos en una herramienta útil cuando la inflación presiona a la economía local.

Ejemplo

Supongamos que un participante decide invertir 1 millón de pesos en un bono ajustado por CER que paga un cupón o interés del 2,50% anual. Si la inflación llega al 20% en el mismo periodo, entonces el cálculo debería sumar el porcentaje del cupón original más el porcentaje de inflación. Así quedarían los números:

• Inversión inicial: ARS 1,000,000
• Ajuste por inflación: 20% → ARS 1,200,000
• Cupón del 2,50%: ARS 30,000
• Total: ARS 1,230,000

Cómo invertir en bonos CER paso a paso

Para operar con Bono CER es necesario tener una cuenta comitente en un agente de bolsa o broker habilitado por la CNV. El proceso es similar al necesario para negociar acciones de empresas argentinas, Cedears o ETFs. Debajo preparamos una guía paso a paso para comprar bonos CER:

1. Crea una cuenta en un broker de bolsa habilitado o inicia sesión si ya tienes una. Si vas desde cero, tienes que ingresar tu correo, contraseña y verificar el link que te enviarán a tu mail. Si bien puede variar de una plataforma a otra, solo es necesario completar tus datos personales y en unos minutos la cuenta queda creada.
2. Deposita los fondos que tenés pensados invertir. En la sección de depósito de tu plataforma, consulta los datos bancarios y asocia tu cuenta bancaria o el método que utilices. Tené en cuenta que algunos agentes de bolsa pueden requerir información adicional para comprobar que los fondos tienen un origen legítimo.
3. Dirigíte a la sección de bonos en el panel de instrumentos y busca los bonos ajustados por CER. Elegí la opción en la que estás pensando invertir, ingresa la cantidad y confirma la operación. Una vez hecho esto, consultá que la transacción se haya realizado correctamente y ya no se requiere nada más.

Si bien los bonos CER Argentina tienen pago de cupones predefinidos, su precio de mercado puede variar antes de la madurez. Por lo tanto, los inversores deben evaluar las expectativas de inflación, tasas reales, riesgos país u otras condiciones del mercado.

La madurez de los bonos hace referencia a la fecha en la que el emisor devuelve el capital a quien invierte. También puede determinar cuánto tiempo dura la inversión y puede influir en su perfil de riesgo y rentabilidad.

Clave: ¿Qué es la madurez de los bonos?

Cuáles son los bonos CER disponibles

Argentina ofrece una buena variedad de bonos ajustados por CER con diferentes periodos de madurez, lo que le permite a los participantes elegir el que mejor se adapta a sus objetivos. Estos son algunos de los bonos CER soberanos recomendados en la bolsa de valores argentina.

Ejemplos de bonos CER

TX26 (BONCER 2026)

• Cupón: 2% + CER
• Madurez: nov. 2026
• Ajustado por: CER
• Mejor para: Inversores que buscan protección contra la inflación a corto-medio plazo.

TX28 (BONCER 2028)

• Cupón: 2.25% + CER
• Madurez: nov. 2028
• Ajustado por: CER
• Mejor para: Inversores de medio plazo que buscan cobertura ante la inflación.

DICP (Discount CER)

• Cupón: 5.83% + CER
• Madurez: 2033
• Ajustado por: CER
• Mejor para: Inversores de largo plazo que buscan cobertura y retornos más elevados.

Los bonos CER de Argentina detallados son los más relevantes y negociados del mercado, pero existe una familia completa de BONCER con diferentes vencimientos y pagos de intereses. Por esta razón solo se incluyen las opciones más populares, pero se puede consultar la lista completa acá.

Las licitaciones son uno de los mecanismos con los cuales el Tesoro Nacional puede emitir nueva deuda soberana. Los inversores pueden participar en ciertas licitaciones o negociar los bonos posteriormente en el mercado secundario.

Dato clave: licitaciones

Bonos CER vs. bonos dollar-linked vs. tasa fija

Si bien los tres representan instrumentos de renta fija, su diferencia radica en que están diseñados para proteger el capital de diferentes tipos de riesgos. Comprender cómo reacciona cada tipo de bono a la inflación, a las variaciones de la tasa de interés y el porcentaje de retorno, puede ayudar a los inversores a elegir el mejor bono argentino según sus objetivos o contexto del mercado.

Característica	Bono CER	Bonos dólar linked	Bonos a tasa fija
Función principal	Inflación	Depreciación del tipo de cambio oficial	Retornos nominales estables
Ajuste del capital	Indexado al índice de inflación CER	Indexado al tipo de cambio oficial USD/ARS	Sin indexación
Se desempeña mejor ante	Inflación elevada	Devaluación proyectada del peso	Inflación y tasa de interés estables
Riesgo principal	Bajo retorno si la inflación disminuye	Ganancias limitadas si el peso se mantiene estable	La inflación puede reducir las ganancias
Mejor para	Inversores que buscan preservar el poder adquisitivo	Inversores que buscan cobertura ante la devaluación de la moneda	Inversores que priorizan retornos fijos

Bonos argentinos: Interpretando el mercado

Interpretar el comportamiento de los diferentes bonos soberanos de Argentina puede ofrecer una idea anticipada del sentimiento del mercado, ayudando no solo a estar preparado para los cambios en las condiciones económicas, sino también para reasignar el capital y adecuarse a las diferentes variables.

Por ejemplo, si el interés del mercado y el volumen negociado de los bonos CER aumenta, es probable que los participantes en general esperen un contexto de inflación elevada. Por otro lado, si el interés por bonos CER disminuye y otros instrumentos como los bonos a tasa fija ganan importancia, el sentimiento del mercado puede estar girando hacia un escenario de mayor estabilidad.

Adoptar este enfoque de ver el mercado desde un contexto amplio sirve para comprender el porqué detrás de los movimientos del precio, lo que resulta útil no solo para elegir qué activos se pueden beneficiar, sino también para saber mejor qué medidas financieras personales requiere cada momento.

Bonos en pesos ajustados por CER: Riesgos y recomendaciones

Si bien los bonos CER están diseñados como cobertura ante la inflación, estos activos de renta fija no están exentos de riesgos. Comprender las características y factores únicos que tienen impacto en su valor y rendimiento puede ayudar a los inversores a tomar decisiones más informadas. Estos son los principales riesgos y recomendaciones para invertir en un bono CER soberano.

• Establecer tu horizonte de inversión: Los bonos CER en general son más adecuados para inversiones de medio-largo plazo, ya que las fluctuaciones de corto plazo pueden no reflejar completamente los beneficios del ajuste por inflación.
• Seguir de cerca las expectativas de inflación: Los precios del mercado están influidos no solo por la tasa de inflación actual, sino también por las expectativas a futuro de esta condición. Los cambios en estas expectativas pueden tener impacto en el precio incluso antes de que se conozcan datos oficiales.
• Compara el rendimiento real: En vez de enfocarte solo en la cobertura ante la inflación, compara el rendimiento real ofrecido por los diferentes bonos CER. Los retornos más elevados pueden compensar a los inversores por afrontar periodos de madurez mayores o riesgo del mercado adicional.
• Combina diferentes instrumentos de renta fija: En lugar de asignar todo el capital solo en bonos CER, considerá combinarlos con bonos dolar linked o de ingreso fijo. Hacer esto puede ayudar a reducir la exposición a un único escenario económico y mejorar la flexibilidad de la cartera.

Conclusión Bonos CER Argentina: Adaptándose a la inflación

Para los inversores de Argentina, la inflación es más que solo una estadística; esta es una condición que influye en casi todas las decisiones financieras. Pero en lugar de ver la suba de precios únicamente como una amenaza, los bonos CER ofrecen una manera estructurada de convertir la inflación en una estrategia de inversión.

A pesar de que ningún instrumento de renta fija puede eliminar el riesgo por completo, comprender cuándo y cómo utilizar los bonos CER argentinos le permite a los inversores construir portafolios más adaptables. En lugar de reaccionar a la inflación que erosiona el poder de compra, los inversores pueden asignar el capital a una herramienta con un marco claro, logrando que las decisiones de inversión respondan a las condiciones del mercado y no reaccionen a la incertidumbre.

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